航運(yùn)業(yè)目前仍處于周期底部，受制于需求疲軟以及運(yùn)力過(guò)剩，未來(lái)兩年航運(yùn)市場(chǎng)整體運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)低迷。航運(yùn)業(yè)整體處于運(yùn)力過(guò)剩的狀態(tài)，短期拐點(diǎn)難現(xiàn)。

　　預(yù)計(jì)干散貨航運(yùn)市場(chǎng)2011-2013年運(yùn)力供需差分別為9.4%、7.0%和3.6%，運(yùn)力過(guò)剩較為嚴(yán)重，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)難有趨勢(shì)性表現(xiàn)，行業(yè)最早在2013年底才能見(jiàn)到拐點(diǎn)。

　　預(yù)計(jì)油運(yùn)市場(chǎng)2011-2013年運(yùn)力供需差分別為4.3%、3.8%和1.3%，供需增長(zhǎng)均較為穩(wěn)定，運(yùn)力消化仍需時(shí)日，行業(yè)拐點(diǎn)有望早于其他子行業(yè)并在2013 年到來(lái)。

　　集運(yùn)供需在歐美主干航線(xiàn)上存在結(jié)構(gòu)性失衡，市場(chǎng)最大的不確定性來(lái)源于行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。未來(lái)可持續(xù)關(guān)注行業(yè)龍頭的行動(dòng)以及閑置運(yùn)力情況。由于今年新增大批訂單，行業(yè)拐點(diǎn)預(yù)計(jì)將推遲到2014 年。

　　內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)由于價(jià)格穩(wěn)定且以長(zhǎng)期合同為主，表現(xiàn)優(yōu)于其他細(xì)分行業(yè)由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)較好，且內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)多以長(zhǎng)期合同為主，因而市場(chǎng)運(yùn)價(jià)較為穩(wěn)定，船公司盈利較有保障。此外，交通部于10 月發(fā)布文件規(guī)范和調(diào)控內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)運(yùn)力過(guò)?，F(xiàn)狀，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　油價(jià)高企仍將繼續(xù)侵蝕航運(yùn)公司利潤(rùn)

　　由于燃油成本在行業(yè)整體成本中占比超過(guò)25%，預(yù)計(jì)2012 年國(guó)際油價(jià)仍將持續(xù)高位，航運(yùn)業(yè)整體盈利繼續(xù)受到侵蝕。

　　港口吞吐量增速逐步回落，集裝箱吞吐量增速下滑尤為明顯

　　預(yù)計(jì)2011-2013 年沿海港口貨物吞吐量同比增長(zhǎng)為11.2%、9.0%和8.6%，增速逐步回落。其中集裝箱貨物吞吐量受出口影響尤為明顯，預(yù)計(jì)2012 年增速將下滑到6%左右的水平，部分月份可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　鐵礦石吞吐量受下游需求影響難以保持較快增長(zhǎng)；而煤炭受益于需求旺盛、進(jìn)口增加以及鐵路運(yùn)能提升，吞吐量可能繼續(xù)保持較快的增速。